基本面情況

上周建材價(jià)格震蕩運(yùn)行，其中全國(guó)螺紋鋼均價(jià)周環(huán)比下跌22元/噸至3841元/噸的水平。金融盤(pán)面上，螺紋2401合約日盤(pán)收漲。宏觀層面，自七月政治局會(huì)議召開(kāi)，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)改善，隨著政策的逐步落地，當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入高頻與宏觀數(shù)據(jù)驗(yàn)證初期，從前日公布的PMI數(shù)據(jù)我們可以發(fā)現(xiàn)，制造業(yè)生產(chǎn)與新訂單分項(xiàng)持續(xù)改善，雙雙回到景氣水平之上，商品價(jià)格回暖或向企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)傳導(dǎo)，建筑業(yè)分項(xiàng)在經(jīng)歷4個(gè)月下跌后首次反彈，步入金九銀十，消費(fèi)以及施工旺季有望提高經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率，從公布的社融數(shù)據(jù)來(lái)看，整體高于預(yù)期，其中政府債券融資是亮點(diǎn)，8月單月政府債券融資規(guī)模超萬(wàn)億，為近一年來(lái)之最，直接利好黑色系，另外8月的消費(fèi)及工業(yè)增加值數(shù)據(jù)皆表現(xiàn)超預(yù)期，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)明顯上行，地產(chǎn)新開(kāi)工面積同比降幅出現(xiàn)回升，后續(xù)十月旺季表現(xiàn)可期。

從各資產(chǎn)價(jià)格來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇的定價(jià)并不一致，債券市場(chǎng)短端利率先于長(zhǎng)短利率企穩(wěn)，商品市場(chǎng)自6月以來(lái)持續(xù)回穩(wěn)，被視為經(jīng)濟(jì)晴雨表的權(quán)益市場(chǎng)自政策底后正走向市場(chǎng)底，離岸人民幣距去年10月低點(diǎn)7.37僅一步之遙，在社融數(shù)據(jù)公布之后，離岸人民幣大漲，管理層捍衛(wèi)匯率穩(wěn)定，外資穩(wěn)定，決心高舉。綜上，預(yù)計(jì)本周建筑鋼材市場(chǎng)震蕩偏弱運(yùn)行為主。

建筑業(yè)方面

核心觀點(diǎn)：上周建材消費(fèi)受節(jié)前補(bǔ)庫(kù)影響，環(huán)比明顯改善，增幅5.6%，本周為十一小長(zhǎng)假，市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)明顯降溫。

Mysteel口徑數(shù)據(jù)顯示,2023年1-9月建筑鋼材消費(fèi)量預(yù)計(jì)為26807萬(wàn)噸，同比下降1.23%，環(huán)比8月份降幅收窄。其中，螺紋鋼消費(fèi)量為18686萬(wàn)噸，同比下降1.99%。

8月以來(lái)的政策釋放下，市場(chǎng)有所反饋仍然偏謹(jǐn)慎，重點(diǎn)城市土拍升溫尚不明顯。核心城市率先反饋，到訪(fǎng)量及成交出現(xiàn)不同程度回升，城市部分地塊房企競(jìng)爭(zhēng)激烈，預(yù)計(jì)隨著核心城市銷(xiāo)售市場(chǎng)回暖，核心城市土拍市場(chǎng)有望逐漸好轉(zhuǎn)，但全國(guó)土地市場(chǎng)修復(fù)仍需要時(shí)間。在銷(xiāo)售尚未持續(xù)、實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)暖下，預(yù)計(jì)全國(guó)土地市場(chǎng)整體仍低溫運(yùn)行。

一、建筑材料價(jià)格行情

二、建筑材料行情分析

（一）鋼材

1. 建筑鋼材

核心觀點(diǎn)：上周螺紋鋼價(jià)格小幅下跌，預(yù)計(jì)本周螺紋鋼價(jià)格震蕩偏弱

上周螺紋鋼復(fù)盤(pán)分析

上周螺紋鋼價(jià)格先抑后揚(yáng)，小幅下跌，全國(guó)螺紋鋼均價(jià)周環(huán)比下跌32元/噸，其中華北、華南、華東地區(qū)跌幅居前，西南地區(qū)跌幅最小。具體來(lái)看，周一二，期現(xiàn)雙雙下跌，商家多降價(jià)走量，期現(xiàn)盤(pán)獲利了結(jié)充分，周三，市場(chǎng)企穩(wěn)，在低價(jià)資源吸引下，終端囤貨需求釋放，當(dāng)日全國(guó)主流貿(mào)易商成交達(dá)19萬(wàn)噸，周四，節(jié)前最后一個(gè)交易日，多數(shù)貿(mào)易商及終端已進(jìn)入休假狀態(tài)，市場(chǎng)成交冷清。

供應(yīng)方面，上周小樣本螺紋產(chǎn)量為263.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加8.1萬(wàn)噸，產(chǎn)量同步回升，系成材價(jià)格上漲，部分短流程鋼廠復(fù)產(chǎn)所致。分區(qū)域來(lái)看，除華東、華南和西南，其余區(qū)域均有不同程度增產(chǎn)；分省份來(lái)看，增產(chǎn)省份集中于河北、河南、山西、山東等，減產(chǎn)省份集中于湖北、江蘇等。

庫(kù)存方面，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存478.88萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.49%，庫(kù)存小幅回落。從三大區(qū)域來(lái)看，華東、南方和北方環(huán)比分別降庫(kù)12.66萬(wàn)噸、5.57萬(wàn)噸和14.99萬(wàn)噸；從七大區(qū)域來(lái)看，除華南，其余區(qū)域均有不同程度去化，且以華北和華東為主。其中去庫(kù)明顯城市有杭州、南昌、北京、成都、長(zhǎng)春等，累庫(kù)城市偏少。

需求方面，螺紋表觀需求為300.6萬(wàn)噸，環(huán)比增16萬(wàn)噸，需求小幅回升。其中華東及北方區(qū)域成交回落明顯。未來(lái)10天（9月29日至10月8日），西北地區(qū)東南部、四川盆地東部、河南南部、湖北西部、貴州西部等地累計(jì)降水量有50～70毫米，部分地區(qū)有90～150毫米，局地超過(guò)200毫米；東北地區(qū)中東部及新疆西北部累計(jì)降水量有10～30毫米；上述大部地區(qū)降水量較常年同期偏多5成至1倍以上。

本周展望

供應(yīng)角度來(lái)看，小樣本螺紋本周預(yù)計(jì)產(chǎn)量260.59萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)小幅減產(chǎn)2.88萬(wàn)噸。其中高爐預(yù)計(jì)減產(chǎn)0.26萬(wàn)噸，電爐預(yù)計(jì)減產(chǎn)1.50萬(wàn)噸，調(diào)坯預(yù)計(jì)減產(chǎn)1.12萬(wàn)噸。

需求方面，期貨盤(pán)面低位震蕩，鋼廠出廠價(jià)格堅(jiān)挺，市場(chǎng)觀望情緒濃，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩；節(jié)前下游備貨需求一般，商家補(bǔ)庫(kù)積極性不佳，市場(chǎng)整體心態(tài)偏謹(jǐn)慎。

綜合預(yù)計(jì)，小長(zhǎng)假期間，生產(chǎn)企業(yè)基本處于正常運(yùn)行狀態(tài)，少量企業(yè)減產(chǎn)/檢修，而市場(chǎng)和終端則因短期休市，資源消耗動(dòng)力明顯減弱，因而會(huì)出現(xiàn)規(guī)律性累庫(kù)現(xiàn)象。且在節(jié)后運(yùn)輸條件恢復(fù)后資源陸續(xù)入庫(kù)，依據(jù)往年規(guī)律，或有2周左右的持續(xù)累庫(kù)，因而使得供需結(jié)構(gòu)環(huán)比表現(xiàn)偏弱，周消費(fèi)下滑。從宏觀表現(xiàn)來(lái)看，國(guó)外美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，對(duì)商品價(jià)格施壓，而國(guó)內(nèi)央行會(huì)議雖再提加大宏觀力度，但短期見(jiàn)效有限。本周全國(guó)建筑鋼材將繼續(xù)維持震蕩偏弱運(yùn)行。

2. 中厚板

核心觀點(diǎn)：上周中厚板價(jià)格震蕩走弱，預(yù)計(jì)本周中厚板價(jià)格承壓運(yùn)行

上周中厚板復(fù)盤(pán)分析

上周中厚板價(jià)格趨弱運(yùn)行，全國(guó)中厚板均價(jià)3989元/噸，周環(huán)比下跌46元/噸，市場(chǎng)交投氛圍偏弱，整體成交欠佳。

供應(yīng)方面，上周全國(guó)中厚板產(chǎn)量為160.38萬(wàn)噸，周環(huán)比增加5.55萬(wàn)噸。原料價(jià)格再次走強(qiáng)，鋼廠產(chǎn)能釋放意愿略有轉(zhuǎn)弱，目前中板產(chǎn)量維持高位，預(yù)計(jì)本周個(gè)別鋼廠產(chǎn)線(xiàn)檢修，產(chǎn)量微幅下滑。

庫(kù)存方面，上周全國(guó)中厚板庫(kù)存總量為204.91萬(wàn)噸，周環(huán)比增加3.53萬(wàn)噸。

需求方面，上周全國(guó)中厚板消費(fèi)量為154.3萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.33萬(wàn)噸。節(jié)前下游終端補(bǔ)庫(kù)意愿一般，旺季庫(kù)存不減反增，疊加雙節(jié)期間累庫(kù)預(yù)期，市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，節(jié)后或迎來(lái)小波補(bǔ)庫(kù)需求，但需求韌性不足。

心態(tài)方面，整周在盤(pán)面震蕩下行的影響下，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，雖國(guó)慶假期臨近，但下游節(jié)前備貨需求釋放不足，多數(shù)商家成交維持不暢，因此中厚板報(bào)價(jià)跟隨小幅下探。

本周展望

需求方面，盡管已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但需求依舊表現(xiàn)一般，旺季未能如期而至，市場(chǎng)心態(tài)仍偏謹(jǐn)慎，下游終端仍維持按需采貨的經(jīng)營(yíng)策略。

成交方面，早盤(pán)市場(chǎng)成交一般，午后期螺低位回升，部分現(xiàn)貨市場(chǎng)低價(jià)資源回升，但商貿(mào)反饋節(jié)前備貨情緒一般。

綜合來(lái)看，當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)存在一定成本支撐，但需求整體表現(xiàn)旺季不旺，焦炭開(kāi)啟第二輪提漲，宏觀情緒向好，預(yù)計(jì)本周全國(guó)中厚板價(jià)格盤(pán)整運(yùn)行。

（二）其他建材

1. 水泥

周度觀點(diǎn)：上周水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周水泥價(jià)格或偏弱運(yùn)行

上周水泥復(fù)盤(pán)分析

上周全國(guó)水泥價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

供應(yīng)方面，上周全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率53.46%，周環(huán)比下降8.08個(gè)百分比。其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降6個(gè)百分點(diǎn)，華東福建地區(qū)熟料企業(yè)計(jì)劃9月停窯15天、浙江地區(qū)熟料企業(yè)9月計(jì)劃停窯10天、江蘇等地區(qū)熟料企業(yè)庫(kù)滿(mǎn)停窯，因此產(chǎn)能利用率周環(huán)比有所下降。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降38.77個(gè)百分點(diǎn)，華中河南等地區(qū)水泥企業(yè)自27日起計(jì)劃停窯15天，因此產(chǎn)能利用率周環(huán)比小幅下降。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升4.99個(gè)百分點(diǎn)，云南部分窯線(xiàn)重新開(kāi)窯，約至四季度重新停窯，產(chǎn)能利用率周環(huán)比有所回升。

庫(kù)存方面：上周全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比73.72%，周環(huán)比上升0.44個(gè)百分點(diǎn)。其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降1.09個(gè)百分點(diǎn)，近期華東地區(qū)福建、浙江等地熟料企業(yè)停窯檢修，以消耗庫(kù)存為主，因此熟料庫(kù)存小幅下降。華南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升1.22個(gè)百分點(diǎn) ，廣東水泥企業(yè)停窯結(jié)束，開(kāi)窯生產(chǎn)，因此熟料庫(kù)存小幅上升。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升3.30個(gè)百分點(diǎn) ，云南部分窯線(xiàn)重新開(kāi)窯，產(chǎn)能增加，因此庫(kù)存小幅上升。

需求方面，上周全國(guó)水泥出庫(kù)量571.05萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.97%，年同比下降36.43%。上期多地雨水持續(xù)，加上局部開(kāi)始管控，工地有停工和半停工現(xiàn)象，需求偏弱運(yùn)行；其余地區(qū)雖小趕工，但占比較少，增量有限；下游需求不及預(yù)期，節(jié)前補(bǔ)庫(kù)意愿較低，囤貨量減少。故整體出庫(kù)量略有下降。

本周展望

總體來(lái)看，上期出庫(kù)量略有下降，主要是雨水增多，加之臨近節(jié)假日，多地重心移至回款，各區(qū)域均出現(xiàn)提前放假現(xiàn)象。后期迎來(lái)中秋國(guó)慶小長(zhǎng)假，多地開(kāi)始管控，整體需求開(kāi)始下降，水泥出庫(kù)量或穩(wěn)中偏弱，因此預(yù)計(jì)本周水泥價(jià)格或偏弱運(yùn)行。

2. 混凝土

周度觀點(diǎn)：上周混凝土價(jià)格偏弱運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

上周混凝土復(fù)盤(pán)分析

上周混凝土價(jià)格偏弱運(yùn)行。

供應(yīng)方面，上周混凝土產(chǎn)能利用率為10.89%，環(huán)比降低0.25個(gè)百分點(diǎn)。節(jié)假日前混凝土發(fā)運(yùn)量下滑，下游趕工期并不明顯，此外國(guó)內(nèi)混凝土企業(yè)回款不及預(yù)期，導(dǎo)致部分企業(yè)針對(duì)性斷供，新項(xiàng)目受限于啟動(dòng)資金，推進(jìn)依然緩慢。根據(jù)調(diào)研，節(jié)日期間多半混凝土企業(yè)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)節(jié)假日期間混凝土發(fā)運(yùn)量或?qū)⒂兴匮a(bǔ)。

發(fā)運(yùn)方面，上周全國(guó)混凝土發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少2.22%。分區(qū)域來(lái)看：華東地區(qū)發(fā)運(yùn)量環(huán)比降低3.97%。安徽市場(chǎng)降雨嚴(yán)重，平均影響3-4天左右，合肥反饋以安置房項(xiàng)目為主，產(chǎn)業(yè)園相對(duì)偏少。福建市場(chǎng)10%左右項(xiàng)目存在趕工現(xiàn)象，新開(kāi)項(xiàng)目較少，僅有部分廠房項(xiàng)目新開(kāi)，節(jié)假日期間可能發(fā)運(yùn)量有所下滑。江蘇市場(chǎng)南京發(fā)運(yùn)量有所提升，但蘇州降雨嚴(yán)重，發(fā)運(yùn)量有所下滑，工程項(xiàng)目資金回款一般，部分混凝土企業(yè)斷供。浙江市場(chǎng)發(fā)運(yùn)量持續(xù)走弱，部分簽署停產(chǎn)協(xié)議的攪拌站控制混凝土生產(chǎn)和運(yùn)輸，此外原材運(yùn)輸困難，發(fā)運(yùn)量下滑。華南地區(qū)發(fā)運(yùn)量大幅提升7.32%。廣東市場(chǎng)廣州市政項(xiàng)目集中于地鐵線(xiàn)項(xiàng)目，工程相對(duì)正常，廠房項(xiàng)目有所新增，反饋雙節(jié)影響不大，正常生產(chǎn)，深圳以廠房項(xiàng)目為主，佛山央企房建項(xiàng)目陸續(xù)承接。廣西市場(chǎng)雨水影響減少，發(fā)運(yùn)量提升，柳州產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目啟動(dòng)，需求量有所增加。

本周展望

綜合來(lái)看，臨近9月底，混凝土產(chǎn)能利用率上升阻力依然較大，行業(yè)“旺季”后移，暫時(shí)并未出現(xiàn)拐點(diǎn)；回款方面，隨著“雙節(jié)”到來(lái)，回款率大概率逐漸向好，但是仍然難以達(dá)到企業(yè)預(yù)期，對(duì)于發(fā)運(yùn)量來(lái)說(shuō)依然有不小的上行阻力。調(diào)研情況來(lái)看，節(jié)假日期間大多數(shù)攪拌站保持正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)本周節(jié)假日期間混凝土發(fā)運(yùn)量將會(huì)有所回補(bǔ)，而價(jià)格或偏強(qiáng)運(yùn)行。

（三）建筑行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn)信息一覽

建筑業(yè)

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—8月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資76900億元，同比下降8.8%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比下降7.1%；房屋新開(kāi)工面積下降24.4%，房屋竣工面積增長(zhǎng)19.2%，商品房銷(xiāo)售面積同比下降7.1%，商品房待售面積同比增長(zhǎng)18.2%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金同比下降12.9%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)景氣指數(shù)下滑至93.56。顯示，當(dāng)前房地產(chǎn)底部周期長(zhǎng)，復(fù)蘇不明朗。

《國(guó)務(wù)院關(guān)于今年以來(lái)預(yù)算執(zhí)行情況的報(bào)告》提到，今年新增專(zhuān)項(xiàng)債券力爭(zhēng)在9月底前基本發(fā)行完畢，用于項(xiàng)目建設(shè)的專(zhuān)項(xiàng)債券資金力爭(zhēng)在10月底前使用完畢，研究擴(kuò)大投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍，引導(dǎo)帶動(dòng)社會(huì)投資。隨著9月7000多億專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行完畢，10月底資金使用到位，將較好地緩解流動(dòng)性。9月20日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)《清理拖欠企業(yè)賬款專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)方案》，也有利于形成良好的營(yíng)商氛圍，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。10月是傳統(tǒng)的基建趕工季節(jié)，建筑材的需求應(yīng)該有所擴(kuò)張。

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